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1.2 16-18年成长行情的特征16-18年，股市大小市值呈现“二八分化”，市场的成交量和流动性极度向大盘蓝筹股迁徙，而小盘股遭遇流动性折价。相对盈利偏弱、内生和外延增长动力不足、商誉减值风险高企的成长板块在此期间相对表现最弱。宏观背景：供给侧改革修复以周期类企业为主的资产负债表供给侧改革带来传统企业的资产负债表修复，盈利复苏。流动性环境：流动性开始收紧，美国进入加息周期供给侧改革改善信用风险，货币政策转向收紧——2016年7月中央政治局会议首提“抑制资产泡沫”，意味着货币政策开始转向，驱使资金脱虚入实。而后期资管新规收紧流动性，2017年1月，MLF利率调升约10BP，3月再次上调10BP产业周期：4G逐步进入成熟期，增速回落4G逐步从成长期进入成熟期，15Q4开始iPhone的出货量增速大幅下行，三大运营商资本开支增速在2015年达到顶峰，而后流量使用的同比增速在2016年开始下行。成长板块的盈利增速则从2016Q1开始回落，相对盈利优势走弱。

这笔收购并不像从前那样顺利，2018年上半年，因《股权转让协议》签订，公司将迷你世界纳入2018年半年报的合并报表编制范围内，但随后由于资金紧张，长城动漫并未按协议约定支付第一期股权转让价款（收购对价的35%），因此在2018年年报，迷你世界再次出表。2019年上半年，公司半年报依然宣称并未对迷你世界构成实质控制，未将其纳入合并范围。（文/vicky）

比如南方3年封闭运作战略配售基金在招募说明书中写道，“本基金立足于分享国家优势产业的长期成长空间。国家优势产业包括但不限于互联网、云计算、大数据、人工智能、创新药、新兴消费等。”嘉实旗下的3年期战略配售基金并没有参与此次中国人保的战略配售。不过需要看到的是，嘉实有104只产品参与了中国人保的网下配售。

2． 存量市场的份额替代：国产替代当前主要集中于高频覆铜板、光模块（400G）、逻辑IC、模拟IC等。以终端设备当中的射频前端（RFFE） 为例，主要可细分为5大器件，从营收占比角度来看，其中滤波器（Filter）占约50%、功率放大器（PA）约占30%、射频开关（Switch）和低噪放大器（LNA）约占10%、双工器（Duplexer和Diplexer）和其他约占10%。5G新增频段使得BAW将成为5G滤波器应用主流，当前国内厂商在BAW的国产替代仍有较远距离、布局高端应用PA的厂商数量有限，但射频开关、LNA等产品的生产已有相对成熟的公司，过去在国内市场的份额较低，但随着全球科技竞争环境的变化，当前国内终端厂商对于供应链的安全性和稳定性提出更高要求，该类公司在国内市场的份额将相应上行。而除了关注当前已正在逐步替代的领域之外，未来在合作方的帮助之下，向产业链上游延伸和核心领域突破的国产替代进程，以及由此带来的成长空间，也是关注的要点。由于市场空间的确定性相对较高，国产替代进程中，已突破的领域关注放量，相关进阶领域关注研发突破和产品测试进程。当前可关注的国产替代进程有：通信设备端的光模块、滤波器、PCB PTFE材料、高频/高速覆铜板；终端应用设备上的射频开关、LNA等。

在流程上，取消暂停上市和恢复上市环节，交易类退市不再设置退市整理期，优化重大违法强制退市停牌安排，保障投资者交易权利。此外，还对财务类、规范类、重大违法类退市设置退市风险警示制度。多位业内人士对此表示，此前，一些壳公司通过调整财务净利润、资产重组、政府补助、甚至虚增收入等方式达到规避退市的目的，本次创业板退市制度改革将极大缩小上述行为的操作空间。在新的制度下，壳会越来越不值钱，炒壳、投机行为将有望被抑制。

所以，菏泽取消新购和二手住房限制转让，也是考虑到了稳住房价和财政收入的因素。3那么菏泽的松绑，到底是个例还是大趋势呢？我的经济学家朋友们有不同的看法：有的人认为，按照目前的市场形势，一套期房从预售到交房需要两年，从交房到拿到房产证又需要1~2年，所以房子天然就具有3~4年的限售期。